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物管增长股宝龙商业值得投资吗?

admin 快讯 2020-06-02 35 1 商业物管宝龙
物管增长股宝龙商业值得投资吗? 商业 物管 宝龙 第1张
上月再挫9% 今年经济堪忧 港出口陷深渊 物管增长股宝龙商业值得投资吗? 商业 物管 宝龙 第2张
「外资」沽物业 上环楼全幢售 物管增长股宝龙商业值得投资吗? 商业 物管 宝龙 第3张

物业管理的热潮仍未退却,去年上市的物管股中宝龙商业(SEHK:9909)定位独特且增长表现吸引,到底是否值得投资呢?

业续增长延续

宝龙商业最近公布的2019全年业绩展示可观的业绩增长,收入上升35%,增速更胜去年上市所公布的往绩增长,由2016至2018年间的收入复式增长只有26%。期内盈利亦有34%升幅,虽然不及过去两个年度的46%复式增长,但增速仍属吸引水平。

2019年主要增长动力是集团的核心商业运营管理服务,亦即商场管理,在管项目在去年增加6个,在管面积亦有9.4%增长,带动分部收入上升36.3%。期内,宝龙所管理的零售物业组合的出租率更由83.5%提升至89.4%。

疫情下风险大增

虽然宝龙在2019年的营运表现理想,但当时新冠肺炎仍未被发现在中国各地扩散,是以零售商场租户的开店扩张意欲较高,宝龙的重要合作开发商──保留集团亦有较高意欲发展新商场。

踏入2020年,新冠肺炎爆发,全国多区实施封闭式管理,大众到实体店进行非必要消费的意欲大降,零售商户的表现自然大受打击,宝龙的核心业务亦面临重大挑战。

首先,开发商延迟项目落成,以及押后落成项目开幕的可能性非常高,变相限制宝龙的扩张能力。

外围剧烈波动A股难独善其身 沪指逼近前期低点短期仍需谨慎

上月再挫9% 今年经济堪忧 港出口陷深渊 「外资」沽物业 上环楼全幢售 外围剧烈波动A股难独善其身 沪指逼近前期低点短期仍需谨慎 - 图1 3月18日,受隔夜美股大涨刺激,A股指数集体高开,随后震荡走高,创业板指涨逾3%,题材热点活跃,生物疫苗、养殖业、光刻胶概念大涨,半导体、水泥基建等均有走强,银行股表现相对低迷。午后,市场单边下跌,各大股指纷纷翻绿,北向资金持续净流出,恐慌气氛浓厚,沪深两市股指持续震荡回落,创业板指转跌逾1.5%,光刻胶、半导体等涨幅集体收窄光刻胶、氮化镓、国产芯片等科技题材涨幅瞬间收窄。 整体来看,沪深两市全天冲高回落,两市午后跳水,沪指回吐上午逾1%的涨幅,创业

第二,疫情之下商场人流大减,业主议租力受损,变相就会限制管理公司的服务议价力,但疫情却有可能增加商场管理开支,结果损害管理商盈利能力。

增长能力或受损

获取新项目以扩大在管物业面积是物管股的重要增长动力,据宝龙所公布的近期数据,其实2020下半年将落成的项目仍有15个,只要疫情未有如上所述导致商场延迟开业,也许宝龙在今年的营运表现仍可靠稳。

不过,投资者要注意的一点是,项目能否为管理公司带来可持续性收入。疫情之中零售业大受打击,但电商的生态优势却是锋芒毕露,商场管理的长线最大风险莫过于此,若在管商场重量不重质,长线只会适得其反。当然地理优越的物业在长线依然具有价值,但本地投资者却无法评价宝龙所管理的商场是否具长线优势,变相「隔山买牛」。

延伸阅读

物管股保利物业vs宝龙商业 哪只更应买?

本文所提供的信息仅供一般参考之用,并不构成任何个人化的投资劝诱或建议。作者Oscar Yu没持有以上提及的股票。

The Motley Fool Hong Kong Limited(www.fool.hk) 2020


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评论

精彩评论
  • 2020-06-02 00:08:56

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