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皇冠官网手机版:中国正走在苏醒的路上

admin 财经 2020-09-04 15 0

Keith Wade 施罗德投资首席经济师及策略师

新冠肺炎疫情最早于中国发作,亦最先在中国受到有用控制。当地经济在第二季度已恢复增进,而海内生产总值亦已从按年下降6.8%的普遍展望回升至按年上升3.2%,苏醒速率胜于预期。不少市场评论员以为中国将会泛起「V」形苏醒,但单凭一个字母是难以准确形貌当地经济苏醒形态的。

沾恩于汽车及高增值制造业产物的苏醒,工业生产显著反弹,并出现近乎完善的「V」形走势。另外,受家庭对开支仍相对审慎等因素影响,需求方面的苏醒进度较供应方面迟缓,当中以消费行业的落伍情形最为显著。到现时为止,零售销售方面的苏醒呈「L」形走势,7月份的入口及服务业采购司理指数 (PMI) 亦相对疲弱,预料这种趋势将会连续。沾恩于基建及房地产投资,固定资产投资的苏醒有所增强。虽然这种趋势将以近乎「U」形缓慢推进,但未来数月仍有望回复至原来的增进趋势。

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出口远景仍郑重

另一方面,在国际需求苏醒动员下,出口展现强劲苏醒,而出口总值趋势亦已回升至疫情前的水平。虽然这对整体全球商业远景有利,但鉴于世界各地纷纷实行第二轮封锁措施,加上中国出口总值中大部门与医疗用品相关,我们仍需保持郑重。我们于本季度将中国经济增进展望略为下调0.1个百分点至2.1%。某程度上,这反映了对经济活动因海内外有可能发作第二波疫情而受到负面影响的预期。由于供应较需求疲弱,下半年很可能会泛起去库存情形,因而拖累经济增进。在利好因素方面,倘若拜登当选美国总统,中美商业关系应有望改善,我们因而将明年的经济增进展望上调至7%,以反映上述预期。

我们预料今年的通胀仍将下降,但受石油及食物价钱上升影响,通胀下降幅度应低于早前预期。随茈菄o价钱下跌及汇率转趋强势,我们预料2021年的通胀走势将会下降。在经济苏醒重回正轨、通胀降温压力下降,以及投机性泡沫的隐忧下,中国人民银行已减慢了实行宽松政策的措施。鉴于央行克日揭晓指引,存款准备金率将于今年底及2021年底划分降至11%及10%,我们信赖进一步减息的可能性相对较低。财政政策方面,若经济苏醒势头受到威胁,政府将有可能进一步提供财政刺激方案。■题为编者所拟。本版文章,为作者之小我私家意见,不代表本报态度。

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