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利差优势 高收债前景浮现

admin 财经 2020-05-20 42 1
利差优势 高收债前景浮现 第1张 近年人行公开市场逆回购利率实施项目

美国联准会3月一口气降息至0~0.25%,进入零利率时代,并启动无限量的量化宽松计画,各类信用债券利差应声扩大,观察中国高收益债利差,从2月中597个基本点扩大到3月底1,009个基本点,远高于5年均值的503基本点,中国经济稳步恢复,且资金宽松激励,将吸引资金流入具利差优势的中国高收益债。

日盛中国高收益债券基金经理人林邦杰表示,中国中央政治局3月27日召开会议指出,要扩大宏观政策调节和实施力度,落实好各项减税降费政策,加快地方政府专项债发行和使用,为疫情防控、复工复产和实体经济发展提供精准金融服务。预期新一轮降准降息蓄势待发,全面降准、下调MLF和LPR利率,下调存准率将陆续落地,新一轮宽松加码,将为债市运行提供支撑。

群益华夏盛世基金经理人谢天翎指出,中国疫情趋缓,复工率持续改善,但第一季经济数据及企业财报普遍下修压力,但官方对中长期宽松方向明确,且相对海外市场具备更大空间,持续展开逆周期政策等,可望较全球率先回稳。但短期仍须留意海外疫情发展及境内复工进程,期待边际好转形成趋势转向。

安本标准投信认为,Fed因应疫情对经济可能造成莫大冲击,推出更激进的次级市场购债政策,无上限购买公司债及房贷抵押债券。但目前利差升高,却是非常好的进场点,根据经验,每次利差大幅攀升最终都会带来不错的投资机会,等待市场流动性恢复及资金流向稳定后可加码。

林邦杰强调,相较于美欧与新兴市场高收益债,中国高收益债发行者以房地产开发商为主,受全球景气与大宗原物料价格波动影响程度低,PMI制造业与服务业指数重回扩张水准,境内债市利率续居低档,有利中国高收益债稳健复苏。

掌握高收债进场良机 胜率高

全球高收利差逾900基本点后市表现 新冠肺炎疫情肆虐,全球金融市场大地震,股债均难幸免,高收益债这波急跌修正,利差扩进一步扩大,投资价值面反而浮现,美银美林全球高收益债指数利差一度逾900基本点,统计过去当利差超过900个基本点进场,后一月、后三月、后六月和后一年平均报酬率和胜率都逐步垫高,一年平均报酬率近42.6%、正报酬机会近100%。 群益全球优先顺位高收益债券基金经理人李运婷表示,短期疫情的避险情绪高,及油价对高收益债带来压力,随信用利差升至金融海啸以来高位,各国积极救市措施,以减缓疫情对经济负面冲击。根据摩根大通统计,2月

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  • 2020-05-20 00:16:00

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